2023年6月29日上午，新加坡南洋理工大学张怀教授应邀做客中南大学名师名家学术论坛，在江湾楼336晨星厅为我院师生带来了题为《财务分析师的监管处罚》的讲座。讲座由米乐(中国)关健教授主持，刘咏梅教授、周志方教授、金友良教授、曾辉祥副教授等老师与各年级本硕博生参加了本次讲座。

讲座伊始，张怀教授以财务分析师为抓手，从现有文献的研究热点出发，结合形象生动的实例，详细介绍了财务分析师的主要工作及其舞弊行为，并引出文章的研究问题“违规财务分析师会受何种监管处罚？”以及“这些处罚是否会起到杀鸡儆猴的作用？”以导入文章研究的主题——监管处罚的威慑作用是否会影响财务分析师的行为，并结合犯罪学相关文献区分失能作用与威慑作用。

接着，张教授借用Becker（1968）的概念框架，提出违反规则的决定是基于成本效益分析的理性选择，即一个理性的个体会权衡收益与成本，当收益超过成本时，个体会违反规则。同时，在该框架中，成本是由惩罚的确定性和严重性决定的。随后，张教授就监管制裁是否有威慑作用提出了三种可能，即若监管制裁增加了违反规则的成本，则具有威慑作用。但若制裁如财务分析师预期一样或者没有预期严厉，那么则不具有威慑作用。他指出，违法者的处罚越重，威慑作用越强；如果受处罚的财务分析师在券商的社交网络处于中心位置，威慑作用越强；对于那些和受处罚的分析师有密切合作关系的财务分析师，威慑作用越强。而后，张教授对其所使用的模型以及数据来源进行了详细说明和解释。

最后，张教授对相关数据进行了描述性统计，展示了相关实证的设计与构思、主要结果、平行趋势检验以及不同类型监管制裁的威慑作用检验，最终得出结论：（1）监管机构的制裁很少见；（2）受制裁分析师的职业前景要糟糕得多，他们中大多数人在受到制裁后失去了分析师的工作；（3）当一名分析师受到监管机构的制裁时，他的同事在未来出现职业不当行为的可能性就会越小，这一发现表明，监管制裁在遏制不当行为方面是有效的；（4）当被制裁的分析师处于专业网络的中心，威慑作用对于与其密切合作的财务与分析师更为明显。

讲座最后，关健教授向张教授赠送中南大学名师名家学术论坛纪念品，并诚挚邀请张教授再次来到商学院开展交流。（撰稿：易刘鑫、沙煜晗；摄影：万萍、陈格；一审：陈格，二审：万萍，审核发布：危平）